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市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2609合约16495元/吨，较前一日变动+120元/吨，幅度+0.73%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17740元/吨，较前一日变动+35元/吨，现货基差CF09+1245，较前一日变动-85；3128B棉全国均价17931元/吨，较前一日变动+33元/吨，现货基差CF09+1436，较前一日变动-87。
近期市场资讯，据美国农业部（USDA），2026/27年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，同比减少143.6万吨，减幅5.4%；消费预期2649.5万吨，同比增加33.9万吨，增幅1.3%，处于近6年高位；期末库存因此降至1564.2万吨，同比减少118.1万吨，减幅7.0%。分国别调整情况来看，中国、巴西、澳大利亚、美国等产量减量居前；消费端中国、印度、越南、孟加拉均有不同程度增加。
市场分析
昨日郑棉期价跟随外盘偏强震荡。国际方面，中东冲突推高棉花种植成本，美棉产区干旱依旧严峻，推动盘面持续走强。26/27年度全球供应减产的预期持续存在，当前北半球正处于关键种植期，市场已进入对天气高度敏感的阶段，美棉前景依旧偏多。国内方面，随着商业库存加速去化，资源供应持续偏紧。而新棉播种基本结束，新疆种植面积调减预期较强，进一步支撑棉价。不过国内进入纺织淡季，下游需求或逐步转弱，市场对于国家出台相关政策的预期也不断增强，纺企在棉价上涨后采购心态趋于谨慎，短期郑棉继续上攻动能或将减弱。
策略
中性。短期郑棉预计延续高位震荡，需关注种植面积实际减幅以及抛储政策落地情况。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
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