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【原料及现货】截至5月27日，杯胶69.00（+1.00）泰铢/千克，胶乳83.70（0）泰铢/千克，云南胶水16400（0）元/吨，海南国营胶水18400（0）元/吨，青岛保税区泰标2260（0）美元/吨，泰混16950（0）元/吨。
【轮胎开工率及库存】截止到5月21日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为75.12%，环比+0.45个百分点，同比+1.38个百分点；周内半钢轮胎企业结束检修后生产稳步恢复，带动行业产能利用率小幅回升，但仍有部分企业主动控产，涨幅受限。中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.06%，环比-0.50个百分点，同比+5.97个百分点。周内全钢轮胎受个别样本企业周内停工检修影响，整体开工率有所回落。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截至到5月21日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.36天，环比+0.74天，同比-1.64天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.2天，环比+0.1天，同比-2.66天。
【资讯】QinRex最新数据显示，2026年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶合计出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国合计为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国合计为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国合计为9.5万吨，同比降24%。1-4月，泰国出口混合胶合计为66.4万吨，同比增19%；混合胶出口到中国合计为66.3万吨，同比增20%。综合来看，泰国前4个月天然橡胶、混合胶合计出口152.5万吨，同比降3.1%；合计出口中国98.1万吨，同比降2.4%。
【逻辑】供应方面，海外产区目前开割初期，工厂抢收原料情绪仍在，杯胶价格表现坚挺。国内产区开割增量预期较强，原料采购价格进入下跌区间，一定程度拖拽胶价。需求方面，当前全钢轮胎企业整体出货不及预期。虽有部分企业计划于本月下旬调价上涨，但受终端走货乏力影响，涨价落地阻力较大。成品库存增加，不少企业延续控产现象，整体产销承压、走势偏弱。。综上，短期市场博弈加剧，胶价宽幅震荡，考虑到今年下半年的厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，下方强成本支撑，17000-17500区间布局多单，关注后续产区物候变化。
【操作建议】17000-17500区间布局多单
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