Loading
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2609合约16150元/吨，较前一日变动+105元/吨，幅度+0.65%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17435元/吨，较前一日变动+45元/吨，现货基差CF09+1285，较前一日变动-60；3128B棉全国均价17637元/吨，较前一日变动+40元/吨，现货基差CF09+1487，较前一日变动-65。
近期市场资讯，4月阿根廷出口棉花6085吨，同比增加69%，环比减少8%。从累计情况来看，2025/26年度（2025.8-2026.7）阿根廷累计出口棉花约8.5万吨，同比（7.5万吨）增加14.0%。从出口目的地来看，越南（3.6万吨）是主要出口目的地，出口量占总量的42.3%；巴基斯坦（3.0万吨）排第二，占比35.8%；印尼（1.1万吨）排第三，占比为13.4%。
市场分析
昨日郑棉期价震荡反弹。国际方面，美伊冲突推高棉花种植成本，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，当前北半球处于种植出苗期，市场处于对天气高度敏感的阶段，推动前期美棉持续走强。不过目前市场已对供应缩减预期进行了较为充分的交易，美棉产区也将迎来降雨，外盘上涨动能减弱，短期转入高位调整阶段。国内方面，随着商业库存加速去化，国内棉花资源供应持续偏紧。目前新棉播种基本完成，新疆种植面积预计同比下滑，新年度产需缺口预计进一步扩大，支撑国内棉价。不过下游已进入纺织淡季，需求或逐步转弱，国家出台相关政策的预期也不断增强，纺企在棉价上涨后采购心态趋于谨慎，等待回调或政策调节逢低补库。
策略
中性。短期郑棉继续上攻动能减弱，政策落地前预计区间偏弱震荡，重点关注抛储政策落地情况。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。