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生猪市场要闻与重要数据
期货方面2026年5月29日收盘生猪2607合约收盘10700元/吨，较上周下跌490，跌幅4.38%。现货方面，河南地区外三元生猪价格9.99元/公斤，较上周环比持平，现货基差LH07-710，环比上涨490；江苏地区外三元生猪价格10.07元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤，现货基差LH07-630，环比上涨500；四川地区外三元生猪价格9.00元/公斤，较上周下跌0.30元/公斤，现货基差LH07-1700，环比上涨190。
供应方面，样本显示规模场4月份能繁母猪存栏量为495.92万头，环比降幅0.88%，同比跌幅2.12%；4月份能繁母猪淘汰量为127716.00头，环比涨幅3.29%，同比涨幅30.70%；商品猪存栏量为3749.15万头，环比减少0.87%，同比增加5.66%；样本点商品猪出栏量为1253.58万头，环比增加8.97%，同比增加15.47%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.06公斤，环比跌幅0.11%，同比跌幅0.86%。需求方面，本周屠宰企业开工率为32.90%，较上周减少0.50个百分点，同比增加3.55个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业鲜销率为81.31%，环比下滑0.79%，同比下滑7.94%；冻品库容率为30.87%，较上周增加1.08%，同比上涨13.59%。
参考咨询来源：钢联数据
市场分析
本周生猪现货价格整体偏稳运行为主，单日震荡幅度相对较小，周初延续上周末局地挺价情绪，价格稳中略强，周后期随着月末缩量炒涨因素未兑现，养殖端挺价情绪逐渐降温，价格略微调整。本周末全国大部地区有所企稳，仍是北方地区相对偏强，截至周末全国平均生猪价格仍运行于9.50一线上方。短期供需矛盾并不突出，市场整体偏紧平衡，价格近期的走势主要受养殖端出栏节奏及市场预期情绪共同影响。本月末的市场看涨预期较上月末转弱明显，主因消费持续承接乏力制约，屠宰端谨慎情绪向产业链上游蔓延，致使养殖端出栏节奏普遍较积极，月末企业缩量程度不及预期，价格未如预期呈现阶段性反弹。受此预期影响，二次育肥入场积极性较前期有所降温，同时散户端大猪出栏意愿较积极，企业端亦无明显压栏增重预期，故短期内库存进一步积压程度或相应降低。市场整体预计将以缓慢消解供应压力为主，与上月相比，养殖端阶段主动缩量以换取价格短期拉涨行为或有所减少，因存栏仍处高位，库存在阶段放缓出栏节奏下有积压风险，或延长行业亏损时间。仍需注意的是在供应边际缓慢下滑的情形下，冻品库存仍在小幅环比上升，今年呈现旺季不旺的可能性仍然偏大。
供应端方面，临近月末养殖端出栏节奏较上周呈现放缓，周均出栏量与月初期相似，随着中旬出栏节奏的加速，近期养殖端出栏压力不大，5月整体出栏完成进度尚可。由于整体预期的下降，养殖端月末缩量程度有所不及预期，价格呈现阶段性反弹的预期未兑现。下月初缩量节奏有望延续，需观察对价格是否形成短期带动作用。本月末市场整体阶段看涨情绪较上月出现下滑，养殖端出栏积极性普遍较前期有所上升，不管是企业还是散户，均以偏积极出栏存量库存为主。6月若此预期和操作得以延续，库存积压上升的可能性将会降低，但相应也会制约短期价格表现，特别是后续随着气温上升，市场整体消费亦将承压，故短期仍建议观察价格的回调运行区间是否持续稳定于9.50一线上方。
集团和散户出栏均重均呈现小幅下降趋势，与养殖端整体出栏偏积极有关。从出栏均重自年内高点截至目前的下降绝对值来看，很多地区的集团出栏重降幅不足1KG，从速率上来看受存栏基数偏高及下游消化能力有限影响，相对偏慢。北方出栏均重相对不高，再降可能性不大，进入旺季之前仍建议观察散户手里大猪及南方地区出栏重是否仍有小幅缓解的可能性，目前整体出栏意愿偏积极，特别是大体重猪源，下游的承接情况或仍较为关键。
仔猪价格变动幅度不大，目前稳定于盈亏平衡线附近，补栏情绪整体相对谨慎，群体主要以放养为主，本轮情绪修复上南方地区普遍偏弱。预计市场整体补栏情绪大幅修复可能性已经较低，与猪价偏低运行时间偏长预期有关，同时也可侧面验证对年内高点谨慎预期未变。后续随着仔猪补栏逐渐转入季节性淡季时期，仔猪价格预计将重回下滑通道内，随着仔猪销售再次转入亏损若叠加旺季证伪，产能淘汰积极性或将上升。
需求端方面，随着气温上升下游消费颓势延续，屠宰利润仍处亏损区间，屠宰开工率延续环比小幅下滑趋势。值得注意的是在整体供应边际略微放缓的情况下，冻品库存仍处于环比小幅累积阶段，除了冻品出库较为困难外，同时与下游鲜销率提升乏力，仍存在被动转冻的迹象。中期仍需关注冻品库存压力在后续对猪价形成的压制，需求短期内对猪价支撑乏力。
策略
谨慎偏空
风险
收储、二次育肥
（来源：华泰期货）
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