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市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2609合约16355元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.12%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17565元/吨，较前一日变动+103元/吨，现货基差CF09+1210，较前一日变动+83；3128B棉全国均价17748元/吨，较前一日变动+98元/吨，现货基差CF09+1393，较前一日变动+78。
近期市场资讯，据美国农业部统计，至5月31日全美棉花播种进度66%，较去年同期领先2个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。其中得州播种进度56%，较去年同期落后3个百分点，较近五年平均进度落后3个百分点。至同期，全美现蕾率7%，同比基本持平，较近五年平均水平持平。其中得州现蕾率为10%，较去年同期领先1个百分点，较近五年平均水平持平。
市场分析
昨日郑棉期价延续反弹。国际方面，美伊冲突推高棉花种植成本，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，当前北半球处于种植出苗期，市场处于对天气高度敏感的阶段，推动前期美棉持续走强。不过目前市场已对供应缩减预期进行了较为充分的交易，美棉产区普遍迎来降雨，短期天气叙事支撑不足，外盘转入高位调整阶段。国内方面，随着商业库存加速去化，国内棉花资源供应持续偏紧。新年度新疆种植面积同比下滑，产需缺口预计进一步扩大，支撑国内棉价重心抬升。不过近期下游淡季氛围有所加重，新订单下降较为明显，成品库存有所上升，国家出台相关政策的消息也在持续发酵，纺企采购心态趋于谨慎，等待回调或政策调节逢低补库。
策略
中性。短期郑棉继续上攻动能预计减弱，政策落地前预计延续区间波动，重点关注抛储政策落地情况。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
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