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生猪市场要闻与重要数据
期货方面2026年7月10日收盘生猪2609合约收盘12450元/吨，较上周上涨135，涨幅1.10%。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.71元/公斤，较上周环比上涨1.37元/公斤，现货基差LH09-740，环比上涨1235；江苏地区外三元生猪价格11.46元/公斤，较上周上涨0.99元/公斤，现货基差LH09-990，环比上涨855；四川地区外三元生猪价格10.40元/公斤，较上周上涨0.51元/公斤，现货基差LH09-2050，环比上涨375。
供应方面，样本显示规模场6月份能繁母猪存栏量为484.67万头，环比降幅0.95%，同比跌幅4.93%；6月份能繁母猪淘汰量为15.72万头，环比涨幅10.49%，同比涨幅57.82%；商品猪存栏量为3661.30万头，环比减少0.56%，同比增加2.42%；样本点商品猪出栏量为1199.33万头，环比减少2.32%，同比增加11.38%；本周全国外三元生猪出栏均重为122.95公斤，较上周上调0.22公斤，环比涨幅0.22%，同比降幅0.45%。需求方面，本周屠宰企业开工率为29.09%，较上周减少1.67个百分点，同比增加3.87个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业鲜销率为81.52%，环比涨幅0.94%，同比下滑6.27%；冻品库容率为32.91%，较上周下滑0.17%，同比上涨15.45%。
参考咨询来源：钢联数据
市场分析
本周国内生猪现货价格延续反弹，周均价环比上涨幅度较大，涨势周内呈逐步放缓态势。各地区域分化明显，其中华南销区价格受洪涝对生猪调运影响，相对偏强；北方产区供应量增幅居前，周后期价格倾向回落，行业亏损有所修复，但整体仍处亏损区间。本周末随着养殖出栏增量，价格呈现持续回调趋势，且幅度扩大。本周价格延续偏强的核心驱动仍为短期供给收缩，养殖端出栏虽有恢复，但头部企业仍有主动缩量动作，市场标猪流通局部紧缺，支撑现货价格。随着成本的上升，本周二次育肥入场情绪呈现放缓，减缓了对价格带动的共振效应，从栏舍利用率来看二次育肥仍有一定补栏空间，预计会限制短期回调幅度。需求端对行情持续性上涨起到较明显的制约效应，本轮生猪价格反弹后，白条价格跟涨有限，屠宰端亏损幅度加深。同时趁相对高价，高位冻品库存持续分流现货需求，压制终端采购力度。短期生猪价格存回调需求，整体反弹节奏受养殖端出栏节奏影响，冻品和终端消费将对反弹幅度起到持续限制作用。
供应端方面，6月全国能繁母猪存栏延续环比下降态势，产能去化节奏小幅提速。不同口径样本数据均显示，能繁母猪环比去化幅度较5月有所加速。从养殖主体结构来看，散户产能去化幅度高于规模场；规模场在政策压减调控下，亦有不同程度产能压降，预计9月底完成调减目标量概率较高。产能去化自二季度开始呈现加速，主因行业持续亏损与政策调控双重驱动。在行业深度亏损仍在延续期间，目前养殖端淘汰仍主要以老龄、低产低效母猪为主，母猪群体结构优化后，远期供应恢复速率亦将进一步加快。散户因资金承压，去化节奏相对偏快，近期广西洪涝灾害造成的被动损耗尚有限，但仍需关注灾后疫情发展和复工复产情况。近期随着生猪价格反弹，仔猪价格同步上行显著，但目前仔猪销售盈利仍处亏损区间内。现阶段正值仔猪补栏淡季，故生猪价格虽有恢复，但基于季节性以及补栏成本上升，整体补栏积极性并未有明显改善，意愿仍然低迷。后续随着旺季到来，猪价预计仍有反弹空间，猪价的上涨有望带动仔猪价格同步进一步修复，行业产能去化进程或将有所减缓。从产能传导周期来看，今年去化加速期对应供给收缩，至少需至明年Q2，今年整体市场供给依旧充足，阶段性的盈利修复预计难改行业延续去产能路径。实际的去化幅度建议观察至今年底。
短期生猪价格的波动趋势与养殖端出栏节奏密切相关，养殖端出栏重压力不大，有适当压栏空间，近期规模猪场采取控量出栏策略，多数头部企业放缓出栏节奏。本周养殖端出栏量环比恢复，但恢复速率偏慢且地区间有一定分化，北方整体恢复较南方地区提前，致当地价格走势在本周相对弱势。随着猪价的连续走高，周末规模企业出栏放量，日均出栏增幅明显，带动猪价呈现回调。散户近期普遍压栏惜售，出栏意愿偏低，6月中下旬补栏的二次育肥在近期没有出栏计划，预计至少需等到7月下旬，若猪价仍维持偏高区间，出栏兑现意愿有望上升。故综合来看，7月剩余时间段猪价持续拉涨动能或偏弱，反弹后规模和散户预计均有不同程度增加出栏的意愿。
栏重方面，全国出栏均重环比小幅抬升，其中规模企业较前周基本持平。集团标猪出栏均重基本稳定，有一定压栏弹性，是支撑企业执行主动缩量的关键因素，近期看此支撑条件仍然存在。散户近期增加二次育肥补栏，减缓出栏节奏，出栏均重预计仍将延续环比上行趋势。目前肥标价差仍处高位，或相应支撑二次育肥补栏情绪，且从栏舍利用率来看，补栏仍有空间，但是否仍能放量，取决于市场对旺季高价的预期。短期散户大猪出栏节奏预计整体偏缓，将增加后续供应压力，密切关注大猪释放节点对猪价反弹高度的限制，类似6月端午节前。
需求端方面，淡季时期，实际终端消费较前期变动不大。近期猪价上涨后白条跟涨幅度有限，屠宰企业亏损幅度加深，主动增量采购意愿低，屠宰企业开工率环比小幅下降。趁价格走高，企业倾向积极消化前期积压冻品库存，但受下游走货制约，冻品整体下滑速率缓慢。下游整体看涨氛围相对上游谨慎，短期需求端对价格支撑作用延续不足，价格被动跟涨上游为主，且对反弹幅度有所限制。
策略
中性
风险
集中出栏、冻品出库
（来源：华泰期货）
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