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市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，白糖2609合约收盘价5124元/吨，环比下跌160元/吨，跌幅3.03%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5210元/吨，环比下跌70元/吨，现货基差SR09+86，环比上涨90；云南昆明地区白糖现货价格5045元/吨，环比下跌90元/吨，现货基差SR09-79，环比上涨70。
国际方面，巴西政府于本周二（14日）批准，将汽油中掺混无水乙醇的比例从30%上调至32%，正式推出E32汽油。本次调整是巴西国家生物燃料扶持政策的一环，受中东战事持续扰动，国际原油市场动荡加剧，巴西汽油进口依赖问题凸显，新规将于8月1日正式落地，首期执行180天，到期可同等时长续期。
国内方面，农业农村部本月对2025/26年度食糖产量数据进行校准，产量调增15万吨至1295万吨，下调国内食糖价格估计区间至每吨5300-5600元。目前，2025/26年度全国食糖生产已结束，国内供应总体充足，夏季消费旺季启动有望推动库存逐步消化，市场运行总体平稳。本月对2026/27年度中国食糖供需形势预测与上月保持一致。
市场分析
原糖方面，本周原糖期价震荡下行，一方面，近期巴西主产区天气干燥，甘蔗收割和压榨工作进展顺利，短期全球食糖贸易流过剩压力仍较大；另一方面，印度7月上旬季风降雨情况也有明显好转，盘面回吐天气升水。不过当前天气预报显示8-9月印度气候仍趋干，需持续跟踪厄尔尼诺对主产区的影响。郑糖方面，本榨季国内食糖过剩格局较为明确，基本面整体偏空，本周资金加空推动盘面破位下跌，波动有所加剧。
策略
中性。短期郑糖缺少实质性利好支撑，盘面或在空头资金驱动下再度试探前期低点；持仓变动是关键观测指标，若空头资金集中了结离场，短期或出现技术性反弹修复。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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