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市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，棉花2609合约15750元/吨，环比下跌375元/吨，跌幅2.33%。现货方面，新疆地区棉花现货价格17620元/吨，环比上涨27元/吨。现货基差CF09+1870，环比上涨402。全国棉花现货加权均价17733元/吨，环比上涨34元/吨，现货基差CF09+1983，环比上涨409。
国际方面，据美国农业部（USDA），7.3-7.9日一周美国2025/26年度陆地棉净签约7793吨，较前一周减少48%，较近四周平均减少64%；装运陆地棉48737吨，较前一周减少7%，较近四周平均减少14%。净签约皮马棉823吨，较前一周增加38%；装运皮马棉1762吨，较前一周减少27%。签约下年度陆地棉10006吨，签约下年度皮马棉549吨。
国内方面，根据棉花信息网调查，当前全疆棉花株高约80-100公分，果枝数9-12台，多数地块已完成第一轮化控打顶作业。近期全疆以晴好天气为主，多地出现持续高温天气，对棉花生长造成了一定影响。截至2026年7月13日，全疆棉花进入花铃期，开花率约83.7%，较上周增加14.4个百分点，较去年同期快0.3个百分点。花位集中在第六、七台果枝，平均结铃数3.7个，较上周增加1.0个，较去年同期少0.3个。
市场分析
国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。尽管美棉估产有所上调，但美棉产区土壤墒情仍有待持续改善，在厄尔尼诺气候影响下，印度目前季风降雨明显低于往年同期水平，天气升水可能会再度推高外盘。国内方面，25/26年度国内棉花虽大幅增产，纺纱产能扩张背景下年度用棉消费也同比大增。26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，不过当前新疆持续高温，最终产量还需持续关注天气影响。需求端纺织市场仍处淡季，纺企补库心态谨慎，成品库存有所累积。当前抛储政策落地，初期竞拍成交或量价齐升，阶段性托底盘面价格。不过随着储备棉持续补充市场，棉价存在承压下行的风险。
策略
中性。抛储政策落地，郑棉上方空间将受到限制，后续棉价走势需要关注储备棉每日投放规模以及成交表现，政策影响幅度还需要关注实际总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。
风险
宏观及政策风险、主产国天气风险
（来源：华泰期货）
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